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本周A股各大指数继续创出年内新低，在7月底重要会议后，在一大堆利好预期后，在市场经历了反弹后，市场似乎变得更弱了——没有利好预期，市场很弱；有了利好预期，市场反而更弱。超预期的弱究竟是为了啥?

在七月底的会议后，发生了什么，让市场情绪从遐想亢奋到沮丧失望?我们看到的大概有两个：第一，是经济数据，八月初公布的七月数据超预期的弱，让很多幻想有所破灭，让对于政策的预期变得更急迫，略有不足，市场就很失望;第二，是北上资金的倒戈，月中的降息虽然及时，但依然在市场预期之中，而降息带来的汇率波动，却让市场短期承受着北上资金连续十几日净流出的代价。资本市场很实际，每天的供求决定着涨跌，市场过去两周的表现就是上述两点的结果。

解铃还需系铃人，经济依然是资本市场的根基，资本来去从根本上依然是为了利益，上市公司是一切的根本，没有盈利的支撑，所有的利好都是浮云。

展望未来，我们相信，提振资本市场信心的关键，是引导更多长线资金投入到更有效率的、更优质的企业中去，在经历了三年疫情的磨难后，各行各业当下都不容易，此时能够保持增长的企业都不容易，都有可贵之处，值得我们尊敬和研究。品牌、技术、先发优势都是我们要去看的，希望不久的将来，我们能看到渐渐恢复生机的各行各业，届时的市场也自然会生机勃勃。

(作者为国泰君安上海研究总监)

（文章来源：大众证券报）

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