(相关资料图)

核心观点

本周化工板块表现：本周（8月14日-8月18日）上证综指报收3131.95，周跌幅1.80%，深证成指报收10458.51，周跌幅3.24%，中小板100指数报收6717.19，周跌幅4.10%，基础化工（申万）报收3657.57，周跌幅2.38%，跑输上证综指0.58pct。申万31个一级行业，5个涨幅为正，申万化工7个二级子行业中，0个涨幅为正，申万化工23个三级子行业中，2个涨幅为正。本周化工行业407家上市公司中，有136家涨幅为正。涨幅居前的个股有*ST榕泰、永悦科技、美农生物、阿科力、松井股份、红星发展、彩蝶实业、江盐集团、海正生材、常青科技等。

化工品价格回顾：本周我们关注的化学品中价格涨幅居前的硫酸CFR西欧/北欧合同价（+100.00%）、硫酸98%（+20.69%）、醋酸（+17.46%）、醋酸酐（+12.48%）、2.4D（+8.33%）。本周硫酸价格涨幅居前，国内、外磷肥利好行情不断，肥料企业待发订单充足，硫酸需求充分，酸价持续上涨，供应端本周全国范围内酸企库存普遍无压力，供应面继续释放利好。本周化工品跌幅居前的有（磷酸)五氧化二磷85%CFR印度合同价（-12.37%）、工业级碳酸锂（-11.91%）、电池级碳酸锂（-10.93%）、草甘膦（-5.41%）、天然气NYMEX(期货)（-5.38%）。

化工品价差回顾：本周化工品价差涨幅居前的有“醋酸价差”（+29.19%）、“双酚A价差”（+19.35%）、“尼龙6价差”（+18.34%）、“PX(韩国)价差”（+11.51%）、“环氧乙烷价差”（+4.55%）。本周“醋酸价差”涨幅居前，主要由于局部地区货源持续偏紧，叠加近期部分下游产品行业产能利用率提升，低库低供支撑下生产企业推涨心态坚挺，而原料端甲醇价格上涨幅度较小，醋酸盈利能力有所改善。本周化工品价差降幅居前的有“二甲醚价差”（-25.00%）、“PVC价差”（-9.62%）、“MEG价差”（-9.57%）、“醋酐价差”（-9.25%）、“己二酸价差”（-6.27%）。

化工投资主线：

（1）周期主线：我们认为化工龙头企业所具有的不仅是单纯的成本优势亦或是技术优势，而是在多年的发展和竞争进程中，围绕化工这一系统工程所做的全方位积累与提升，我们称之为系统竞争优势，正是这种持续增高和迭代的系统竞争优势造就了强者恒强的局面。叠加双碳背景下供应端的约束、技术和产品升级带来的化工品价格中枢的抬升，持续看好各化工龙头企业的盈利能力和投资价值，建议关注万华化学、华鲁恒升、宝丰能源、卫星化学、云天化。

（2）成长主线：新旧能源更替的进程是漫长的，但归根到底，未来是属于新能源的，风电和光伏在我国以及全球的能源结构中占比将会日益增大。国内企业跟随行业的发展浪潮几经沉浮，逐渐在产业链多个环节占据举足轻重的地位，我们看好EVA的供需格局和价格走势，建议关注联泓新科，碳纤维相关标的为吉林碳谷。

（3）近期央行和银保监会出台十六条措施支持房地产市场平稳健康发展，政策持续发力，效果在累积中逐步显现，地产行业边际改善，建议关注龙佰集团、远兴能源。

风险提示：原油价格大幅波动；化工品价格大幅波动；地缘政治形势恶化；下游需求修复不及预期；汇率大幅波动。

标签：